Sarnaselt intressi ja laenugraafiku tüübi valikule ei ole ka laenuperiood lihtsalt mingi suvaline kuude arv lepingus. Iga uue äriprojekti või investeeringu rahastamisel määrab laenuperioodi pikkus olulise osa sinu igakuise maksekoormusest, kogukulust ja projekti riskist. Seega projekti iseloomuga sobiva laenuperioodi valimine on ikka päris oluline.
Sageli kiputakse laenu pikkust valima kas liiga optimistlikult, lootes hoida kokku laenukulut, või vastupidi, seotakse end lühiajalise projekti puhul pikaajalise ja sihtotstarbetult jäiga laenuga. Ja muidugi mõlemad vead võivad tekitada probleeme.
Vaatame lähemalt, mida lühiajaline ja pikaajaline ärilaen endast tegelikult kujutavad ning millise äriplaaniga kumbki kokku sobib.
1. Lühiajaline ärilaen (tavaliselt kuni 24 kuud)
Lühiajaline ärilaen on tavaliselt oma olemuselt kiirust ja paindlikkust pakkuv tööriist. Lühiajalised ärilaenud on mõeldud kindla alguse ja lõpuga projektidele, kus laenu tagasi maksmine ei toimu mitte igakuistest jooksvatest tuludest, vaid projekti teatud faasi või sündmuse realiseerumisel (näiteks valminud arenduse müük või pikaajalise pangalaenuga refinantseerimine).
Graafikuna kasutatakse lühiajaliste laenude puhul valdavalt bullet-tüüpi graafikut, kus intressi teenindamine toimub tavaliselt jooksvalt ja põhiosa makstakse tagasi alles perioodi lõpus. Annuiteetgraafikut lühiajaliste laenude puhul reeglina ei kasutata - niivõrd lühikese perioodi jooksul ei anna põhiosa jooksev amortiseerimine mingit reaalset efekti. Rahastaja vaatest ei erine see riskilt oluliselt bullet graafikust, küll aga muudab see graafiku administreerimise asjatult keeruliseks ning paisutab ettevõtja igakuised maksed ebaproportsionaalselt suureks.
Lühiajalised laenud on sageli mõeldud ka keskmisest riskantsematele projektidele. See tähendab, et laenuvõtja peab oma äriplaani ellu viima üsna täpselt. Kui projekt venib ja plaan ei realiseeru õigeaegselt, on oht, et rahastaja ei soovi perioodi lõppedes laenu pikendada või refinantseerida. See tähendab, et väljumisplaan peab olema muidugi väga selge.
- Kellele sobib?
Lühiajaline ärilaen on ideaalne arenduse ehitusfaasi rahastamiseks, „osta-parenda-müü“ (fix-and-flip) tüüpi projektidele ja sildfinantseeringuks (näiteks olukorras, kus on vaja kiiresti omandada kinnistu, et see hiljem rahulikult odavama pangalaenuga refinantseerida või lihtsalt edasi müüa). - Plussid:
- Kiirus: Lühiajalisi laene pakuvad valdavalt pangale alternatiivsed rahastajad, kelle otsustusprotsess on pangast tunduvalt kiirem.
- Paindlikkus: Maksad raha kasutamise eest intressi täpselt nii kaua, kuni projekt kestab ehk laenu ennetähtaegse tagastamise korral sageli erisugused piirangud ja lisatasud puuduvad.
- Väiksem surve rahavoole: Bullet graafiku toel puudub jooksev põhiosa tagasimakse, mis jätab rohkem vaba kapitali projekti rahastamiseks.
- Miinused:
- Kõrgem laenukulu: Kuna rahastaja risk on lühema perioodi ja sageli ehitusjärgus tagatise tõttu kõrgem, on ka raha hind kallim.
- Refinantseerimise risk: Kui projekt venib (ehitus viibib, müügid ei suju) ja äriplaani ei täideta täpsusega, liigub laenutähtaeg päev-päevalt ikkagi lähemale. Laenu pikendamise vajadusega võivad kaasneda suured kulud ning ühtlasi ka täiendav risk, et rahastaja ei olegi üldse nõus laenu pikendama või refinantseerima.
2. Pikaajaline ärilaen (5 ja rohkem aastat)
Pikaajaline ärilaen on oma olemuselt stabiilsust ja jätkusuutlikku kasvu toetav tööriist. Pikaajalised ärilaenud on üles ehitatud eeldusele, et ettevõtte igakuine rahavoog suudab laenu jooksvalt teenindada, tasudes ärituludest nii intressi kui ka laenu põhiosa. Kuna laenukoormuse vähenemine ajas on kasulik nii laenuvõtjale kui ka rahastajale, siis pikaajaliste laenude puhul on levinumad laenugraafiku tüübid annuiteetgraafik või võrdsete põhiosamaksetega graafik.
- Kellele sobib?
Ettevõtetele, kes omandavad pikaajalist rahavoogu tootvat kinnisvara - näiteks väljaüüritav ärikinnisvara ja äritegevust võimaldavad tootmishooned, mille „eluiga“ on pikk ja mis toodavad ettevõttele stabiilset väärtust aastateks. Pikaajalisi ärilaene pakuvad reeglina pangad ning need eeldavad tavaliselt prognoositavat tulu ja tõestatud äriplaani. - Plussid:
- Soodsam raha hind: Kuna pikaajaliste laenude risk on tavaliselt madalam, siis on ka intressimäär reeglina soodsama poolsem.
- Vähenev laenukoormus ja mõõdukas maksekoormus: Kuna põhiosa makstakse tagasi pika perioodi (näiteks 10, 15 või isegi 20 aasta) jooksul, on igakuine makse hajutatud ja ettevõttele kergemini talutav.
- Meelerahu ja stabiilsus: Pikaajaline ärilaen tagab selle, et regulaarne refinantseerimise vajadus puudub.
- Miinused:
- Jäikus: Pikaajalisest pangalaenust ennetähtaegne väljumine võib olla kulukas. Sageli nõutakse pikka (näiteks 3 kuud) etteteatamist või küsitakse suurt leppetrahvi.
- Pikaajalised piirangud ja kovenandid: Pikk laenuleping tähendab sageli ka rangemaid tingimusi. Rahastaja seab paika finantskovenandid, varade koormamise keelud ja dividendide maksmise piirangud, mis mõnevõrra võivad piirata ettevõtte operatiivset paindlikkust ja vähendavad üldist manööverdamisruumi.
Kuidas valida ärilaenule õige laenuperiood?
Ärilaenu laenuperioodi valikul ei tohiks kunagi lähtuda kõhutundest või soovist intressi pealt säästa. Laenuperioodi pikkus peaks toetuma sinu äriplaani reaalsetele numbritele ja loogikale.
Periood peab vastama vara elueale ja sobima rahavooga.
Rahasta lühiajaline projekt lühiajalise ärilaenuga ja pikaajaline investeering pikaajalise ärilaenuga. Kui ostad laohoone eesmärgiga seda 10 aastat välja rentida, ei ole mõistlik rahastada seda 12-kuulise laenuga, sest renditulust ei ole võimalik laenu põhiosa nii lühikese ajaga tagasi teenida. Kui sellise objekti ostu rahastamine toimub ikkagi lühiajalise ärilaenuga, siis tuleks tutvuda võimalikult kiiresti ka pikaajalise pangalaenuga refinantseerimise nõuetega ja esimesel võimalusel laen refinantseerida.
Jäta alati puhver.
Asjad venivad - eriti kinnisvaras. Kui su äriplaan näeb ette kortermaja ehitamist ja müüki 12 kuu jooksul, on mõistlik taotleda rahastust 18 või 24 kuuks. Pikem laenuperiood annab sulle vajaliku hingamisruumi juhuks, kui materjalide tarne viibib või turg ootamatult jahtub. Oluliselt odavam on maksta paar kuud kauem intressi, kui tasuda kalleid pikendustasusid või refinantseerimisega seotud lepingutasusid jms.
Mõtle läbi laenust väljumise strateegia.
Kuidas plaanid laenu tähtaja saabudes tagastada? Kas tagasimakse tuleb objektide müügist või on plaanis projekt stabiliseerida (leida rentnikud/üürnikud) ja seejärel refinantseerida odavama pangalaenuga? Väljumisplaan peab olema realistlik ja ühtima usutavalt valitud laenuperioodiga.
Kokkuvõte
Lühiajaline ja pikaajaline ärilaen on lihtsalt erinevad tööriistad sinu äri rahastamise tööriistakastis. Lühiajaline ärilaen ostab sulle kiirust ja paindlikkust - lükkab käima arendusprojektid ja aitab kinni haarata turul tekkivaid võimalusi. Samas nõuab lühiajaline ärilaen loomulikult äriplaani järgimist ja täpsust. Pikaajaline ärilaen pakub meelerahu ja kaitseb pikemas plaanis kasumit, aga pole lühiajaliste projektide vaates just eriti otstarbekas.
Laenuperioodi valimisel mõtle alati samm ette: kas see tähtaeg tekitab mulle asjatu ajalise surve või annab piisavalt mänguruumi oma äriplaani elluviimiseks?
