Äris on tavaline, et asjad ei lähe alati täpselt nii, nagu algses äriplaanis ja Excelis mudeldatud sai. Iga ärilaenuga rahastatud projekt - olgu selleks uue ärisuuna käivitamine, seadmete ost või kinnisvarainvesteering - on seotud kindla ajakavaga, mis võib turuolukorra muutmisel või ootamatute takistuste tekkimisel nihkesse minna. Kui ärilaenu tähtaeg hakkab lähenema, aga laenu tagastamiseks planeeritud sündmus või rahavoo eesmärk pole veel saavutatud, seisab ettevõtja valiku ees: kas laenu pikendada või see hoopis uue laenuga refinantseerida?
Kuigi pikendamist ja refinantseerimist kasutatakse terminitena vahel läbisegi, on need siiski kaks erinevat asja. Seega vaatame aga lähemalt, mis neid eristab ja kumba vastavalt olukorrale eelistada.
1. Mis on laenu pikendamine?
Laenu pikendamine tähendab olemasoleva laenulepingu kokkulepitud perioodi muutmist. Rahastaja, põhileping ja tagatised jäävad samaks ning muudetakse vaid laenu lõpptähtaega. Sõltuvalt turuolukorrast ja rahastaja riskihinnangust võidakse pikendamise käigus korrigeerida ka intressimäära - reeglina kõrgemaks.
Pikendamine on oma olemuselt lühiajaline lahendus olukorrale, kus äriplaan on küll enam-vähem graafikus, kuid vajab lõppeesmärgini jõudmiseks lihtsalt natuke rohkem aega. Samuti kasutatakse pikendamist sageli ka lihtsalt selleks, et osta lisaaega refinantseerimisprotsessi lõpuleviimiseks.
Kuna kasutada?
Kui on ajutine ajaline nihe, mis takistab laenu algselt kokkulepitud tähtajal tagastamast. Näiteks on müügitehing pooleli või uue laenu vormistamine võtab pangas oodatust kauem aega ja vaja läheb kuud-kahte, et asjad rahulikult lõpuni viia.
Plussid:
- Kiirus ja lihtsus:
Kuna rahastaja juba tunneb sind ja sinu ettevõtte vara, on otsustusprotsess kiire. Puudub vajadus nullist uut krediidianalüüsi jms teha. - Madalamad tehingukulud:
Sageli pääsed vaid lepingu muutmise tasuga ehk pikendustasuga. Tavaliselt puudub vajadus tellida uut hindamisakti ega maksta muid tehingutasusid.
Miinused:
- Intress võib tõusta:
Kui äriplaan on oluliselt veninud, näeb rahastaja selles sageli suurenenud riski ja võib pikendamise perioodiks nõuda kõrgemat intressi. - Lühiajaline lahendus:
Laenuandjad on nõus lühiajalisi ärilaene pikendama tavaliselt vaid mõne kuu kuni poole aasta kaupa. See ei ole lahendus pikaajalistele viivitustele.
2. Mis on laenu refinantseerimine?
Laenu refinantseerimine tähendab sisuliselt täiesti uue laenulepingu sõlmimist, mille esmane eesmärk on tagastada uue laenuga kehtiv laen. See tähendab uut laenulepingut, sageli uut rahastajat ja vahel ka tunduvalt teistsugust laenutruktuuri.
Refinantseerimine pikaajalisem lahendus, mida kasutatakse näiteks ettevõtte riskiprofiili paranemisel, uue kapitali vajaduse tekkimisel või kehtiva laenuperioodi lõppemisest tekkiva praktilise vajaduse tõttu.
Kellele sobib?
Näiteks ettevõtetele, kes:
- Vajavad laenule täiesti uut perioodi:
Pikemate projektide puhul on laenu „üle rullimine“ uuele perioodile sageli osa algsest äriplaanist. - Soovivad uusi ja soodsamaid tingimusi:
Projekt on jõudnud madalama riskiga faasi (näiteks ehitus on valmis) ja algne kallis raha on mõistlik odavama ja pikemaajalise lahenduse vastu vahetada. - Tahavad kapitali vabastada:
Tagatisvara väärtus on kasvanud ja soovitakse selle alt uute projektide jaoks täiendavat kapitali välja võtta (cash-out).
- Näide: Ettevõte ehitas lühiajalise arenduslaenuga uue stock-office'i. Hoone valmimise hetkeks on 80% pindadest pikaajaliste rendilepingutega kaetud ja peale üürnike sissekolimist tekib objektil stabiilne rahavoog. Vastavalt äriplaanile refinantseerib ettevõte nüüd ehituseks kasutatud lühiajalise ja kallima laenu pikaajalise ja odavama pangalaenuga, viies sedasi projekti laenustruktuuri uue tulu teeniva faasiga vastavusse.
Plussid:
- Soodsam raha hind:
Üleminek lühiajaliselt, kõrgema riskiga faasiks kasutatud laenult pikaajalisele laenule toob reeglina kaasa oluliselt madalama intressimäära. - Parem laenugraafik:
Refinantseerimisega saab muuta laenu tagasimakse struktuuri ettevõttele soodsamaks, hajutades makseid ja vabastades igakuist rahavoogu. - Lisakapitali kaasamine:
Kui vara väärtus on tegevuse tulemusena kasvanud, võimaldab refinantseerimine sageli laenata ka algsest suurema summa.
Miinused:
- Aeganõudev protsess:
Uue rahastaja leidmine, krediidikomiteed ja tehingu vormistamine võib võtta nädalaid või lausa kuid. - Kõrged lisakulud:
Uue laenuga kaasnevad uued lepingutasud, uue turuväärtuse eksperthinnangu kulud ning uute hüpoteekide või pantide seadmisega kaasnev notaritasu ja riigilõivud.
3. Kuidas olla proaktiivne ja mida otsustamisel kindlasti silmas pidada?
- Tutvu pikendamise tingimustega juba laenulepingut sõlmides:
Hea tava on, et võimalikud pikendamise tingimused (tasud, intressi muutumine, maksimaalne lisaaeg) tehakse selgeks juba algset laenulepingut allkirjastades. Kui rahastaja ise seda teemaks ei too, siis tuleks see kindlasti ise üle täpsustada. Nii väldid hiljem ebameeldivaid üllatusi. - Veendu emb-kumb valik reaalselt mõistlik on:
Refinantseerimise käigus saadav madalam intress on paberil ilus, kuid see peab suutma tasa teenida uued lepingutasud, hindamisakti kulu ja muud tehingukulud. Kui näiteks müügiks ehitatud kinnisvara lõpliku realiseerimiseni on jäänud reaalselt vaid paar kuud, on reeglina soodsam maksta pikendamistasusid. Kui projekt nõuab aga suuremat ajapikendust ning tõenäoliselt tuleks paari kuu möödudes laenu uuesti pikendada, siis tasub tihti hoopis refinantseerimine ennast ära - seda juba puhtalt täiendava südamerahuna. - Tegutse õigeaegselt:
Ära jäta lahenduse otsimist viimasele minutile. Mõistlik on alustada suhtlust olemasoleva rahastajaga (või potentsiaalsete uute laenuandjaga) vähemalt 2-3 kuud enne kehtiva lepingu lõppu. Kui rahastaja tajub pakilisust, on ka tingimused üldiselt vastavalt nii-öelda premium hinnaga. - Ole uue plaani osas realistlik:
Kui küsid pikendust, jäta endale ajaline puhver. Kui arvad, et vajad asjade korda ajamiseks kahte kuud, taotle pikendust vähemalt neljaks kuuks. Kui pole kulu vahe osas kindel, siis küsi võrdluseks kahe erineva variandi hind. Mitu lühikest järjestikust pikendamist maksab tavaliselt kokku rohkem ning on rahastaja silmis märk ebastabiilsusest.
Kokkuvõte
Laenu pikendamine ja refinantseerimine on mõlemad vajalikud tööriistad, kuid nende eesmärk on erinev. Pikendamine on kiire ja pragmaatiline lahendus olukorras, kus vajad lühiajalist lisaaega projekti või refinantseerimise lõpule viimiseks. Refinantseerimine on aga pikaajaline lahendus, millega saadakse uus laenuperiood, vähendatakse laenukulu või muudetakse sootuks kogu laenustruktuuri. Parim valik on individuaalne - ühele sobib üks, teisele teine. Aga vahet tuleks osata neil kahel kindlasti teha.
Plaanid ärilaenu taotleda, olemasolevat ärilaenu refinantseerida ja soovid kindel olla, et kogu laenustruktuur ikka toetab sinu äri, mitte ei piira seda? Exypnordis teame, millele tähelepanu pöörata. Võta meiega ühendust ja räägime lähemalt: kontakt.
